L’aumento dei prezzi di CO2 aumenta la divergenza tra generazione pulita e termica

L’alta tendenza dei prezzi della CO2 e dell’elettricità, se protratta, aumenterebbe la divergenza tra la redditività delle fonti senza CO2 (rinnovabili, idroelettriche e nucleari) e i parchi termici (principalmente carbone, lignite e gas). Il prezzo delle quote di CO2 nel sistema europeo di scambio delle emissioni (ETS) ha subito un’impennata dall’ottobre 2020, raggiungendo il livello attuale di circa EUR55-EUR60/ton da circa EUR25/ton.

Questo forte aumento ha guidato una tendenza simile nei prezzi dell’elettricità in tutti i principali mercati europei dell’elettricità. Tuttavia, si stima che questo abbia un impatto sui guadagni di alcune utility con rating Fitch solo nel medio termine, se i prezzi elevati dovessero persistere. CO2 e prezzi dell’elettricità sono in aumento parallelo nei mercati europei principali (Francia, Regno Unito, Germania, Spagna, Italia e paesi nordici), vi è infatti una correlazione positiva molto forte tra i prezzi della CO2 e dell’elettricità per tutti i paesi chiave nel periodo tra ottobre 2020 e giugno 2021.

L’aumento dei prezzi delle materie prime (gas e carbone) e le condizioni meteorologiche hanno anche contribuito a spiegare la recente tendenza dei prezzi dell’elettricità. Mentre i prezzi della CO2 sono aumentati bruscamente da EUR24/tonnellata nell’ottobre 2020 a EUR56/tonnellata nel giugno 2021, i prezzi dell’elettricità hanno seguito, con i prezzi spot in Francia e Germania che sono aumentati a quasi EUR90/MWh nel giugno 2021 da EUR17/MWh nello stesso periodo. I prezzi per gli altri paesi del gruppo seguono un modello simile.

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