Stress test climatici: come comprendere portata e natura del rischio finanziario

Shock dei prezzi dell’energia in tutto il mondo, carenze nei raccolti e nell’acqua, migrazione dalle zone a bassa quota e crescenti tensioni commerciali. Queste sono solo alcune delle sfide legate al clima che le società dovranno affrontare nei prossimi anni. Gli attori finanziari stanno sempre più cercando di capire i rischi e le opportunità uniche presentate dal cambiamento climatico. Anche i regolatori finanziari hanno preso nota. Come ha dichiarato il governatore della Federal Reserve (Fed) degli Stati Uniti Lael Brainard, “il cambiamento climatico e la transizione verso un’economia sostenibile pongono anche dei rischi alla stabilità del sistema finanziario più ampio”.

All’indomani della crisi finanziaria globale, molti supervisori finanziari hanno riconosciuto che i rischi finanziari sistemici erano stati trascurati, e che questi rischi avevano devastato l’economia mondiale. Determinati a mitigare future crisi finanziarie, le autorità di vigilanza hanno cercato di assicurare la resilienza del sistema finanziario e dei singoli istituti ai rischi finanziari. Le prove di stress sono state uno strumento centrale in queste valutazioni di rischio e di resilienza. Questi esami valutano le imprese sotto una varietà di scenari economici e considerano le loro prestazioni e la loro capitalizzazione.

Poiché il cambiamento climatico è diventato un rischio finanziario ampiamente riconosciuto, le autorità di vigilanza stanno creando stress test climatici per comprendere meglio la portata e la natura del rischio climatico. La Banca Centrale dei Paesi Bassi (DNB) è stata tra le prime banche centrali a sviluppare uno stress test climatico. La Banca d’Inghilterra (BOE) e la Banca centrale europea (BCE) hanno ora progettato esami obbligatori per valutare i rischi climatici a breve e lungo termine. La Fed statunitense ha recentemente pubblicato un documento sulle metriche di stress climatico, e un certo numero di altri regolatori globali hanno annunciato piani per gli stress test nel 2022.

Mentre questi test differiscono in alcuni modi: scenari specifici utilizzati, granularità dell’analisi richiesta, e tipi di rischi considerati, condividono alcune caratteristiche comuni. La maggior parte dei test cerca di esplorare i rischi climatici sia qualitativamente che quantitativamente. L’elemento quantitativo implica tipicamente la valutazione delle perdite complessive e tra diversi portafogli sotto diversi scenari. Può anche comportare un’analisi specifica a livello di controparte per sondare i rischi climatici dei principali clienti. L’elemento qualitativo si concentra sulle azioni di gestione intraprese per ridurre il rischio climatico e capitalizzare le nuove opportunità nel corso dello scenario. Questa narrazione può discutere la governance del clima, le strategie di coinvolgimento dei clienti e gli obiettivi di decarbonizzazione dell’azienda.

Sviluppare un quadro completo dei rischi climatici di un’azienda richiede un forte coordinamento organizzativo. Le istituzioni finanziarie stanno attualmente mobilitando risorse per soddisfare le richieste di stress test climatici. Queste esigenze implicano l’utilizzo dell’infrastruttura di rischio esistente e lo sviluppo di nuove capacità specifiche per il clima. Nel prepararsi allo stress test climatico, le aziende dovrebbero considerare le strutture del team, i dati, i modelli e i risultati. Condurre uno stress test climatico è un’impresa importante per un istituto finanziario. Mentre il dipartimento Risk guida tipicamente l’esecuzione dell’esame, altri team all’interno dell’azienda sono vitali per la sua riuscita. I colleghi delle funzioni delle linee di business dovrebbero fornire approfondimenti sui clienti e valutare le potenziali implicazioni commerciali dei vari scenari. I team di economia dovrebbero valutare le variabili dello scenario e fare ipotesi per adattarle alle circostanze dell’istituto. Il senior management deve essere responsabile dei risultati dell’esame e della promozione di una forte governance del rischio climatico. Nel complesso, l’azienda dovrebbe investire per migliorare la conoscenza del clima in tutto e per tutto e lavorare per integrare le considerazioni sul rischio climatico nei processi nuovi ed esistenti.

Anche con ruoli e responsabilità ben definiti, un’esecuzione di successo richiede buoni dati. I dati necessari per lo stress test climatico rientrano in due categorie: dati finanziari tradizionali e dati climatici. I dati finanziari tradizionali sono già necessari per condurre gli attuali stress test e valutare i rischi del portafoglio e del cliente. I dati climatici sono in genere meno ben integrati nei processi istituzionali. Alcuni dati relativi al clima proverranno direttamente dagli scenari e offriranno dettagli di alto livello sui rischi fisici e sui percorsi di transizione. Tuttavia, per i rischi fisici, le aziende dovranno lavorare a stretto contatto con i clienti e i fornitori di dati per valutare in modo granulare i diversi pericoli fisici che affrontano specifici asset in diversi orizzonti temporali. Per i rischi di transizione, le aziende devono essere in grado di misurare le emissioni dei clienti e valutare i piani di transizione dei clienti.

Una parte centrale dello stress test climatico, e di altre forme di analisi di scenari climatici, consiste nel convertire i fattori legati al clima in impatti finanziari. Che si tratti di rischi fisici o di rischi di transizione, questo esercizio comporta l’identificazione dei fattori di rischio legati al clima, la loro integrazione nei modelli di rischio finanziario e la generazione di perdite e altri risultati. I modelli di stress test esistenti possono essere un utile punto di partenza per considerare la relazione tra rischi finanziari e perdite. Tuttavia, le aziende devono spesso sviluppare o impiegare modelli specifici di rischio climatico per prendere in considerazione scenari di stress test climatici e produrre perdite di portafoglio. A seconda della natura del test, si può applicare un’ampia gamma di modelli, dalle scorecard di rating di rischio per le singole controparti alle regressioni econometriche per i tassi di default a livello di portafoglio.

Lo stress test climatico comporta l’aggregazione dei risultati dei modelli per generare una prospettiva sul rischio climatico complessivo di un’azienda. Come tali, i risultati degli esami comprendono sia le valutazioni quantitative sulle perdite climatiche che il piano strategico qualitativo dell’azienda per gestire i propri rischi climatici. Mentre questi risultati mirano a soddisfare i requisiti normativi, essi hanno anche altre importanti applicazioni. I risultati delle prove di stress possono essere utilizzati per migliorare le pratiche di gestione del rischio e informare la definizione della propensione al rischio a livello aziendale. I risultati possono anche essere usati per sviluppare nuove strategie di business per capitalizzare le opportunità climatiche. I risultati possono anche migliorare il coinvolgimento dei clienti e i processi di sottoscrizione per affrontare meglio i rischi climatici.

Concludendo, i regolatori finanziari globali hanno chiarito i loro piani per espandere l’uso degli stress test climatici. I nuovi test possono presentare ulteriori scenari e tipi di rischio e possono comportare implicazioni di capitale o di conformità per le aziende non adeguatamente preparate. I nuovi test significano aspettative crescenti per le istituzioni finanziarie. Tuttavia, le imprese otterranno anche una maggiore comprensione delle loro esposizioni climatiche e saranno meglio preparate a prosperare in un mondo che cambia. UNEP FI ha sviluppato una guida completa per aiutare le istituzioni a comprendere la natura dello stress test sul clima e prepararsi ad eseguire efficacemente uno stress test.

Leggi il documento originale su: CLIMATE STRESS TESTING IS HERE: 4 WAYS YOUR FIRM CAN PREPARE